首页

热搜

18luck

18luck我们认为,首先,当前海外不是金融危机,而是因疫情不确定性的催化导致的下跌或者说估值修正,其对A股的影响,无法与节后开市我们提出的“黄金坑1.0”相比,因为无论是盈利影响、资金减仓流出影响,风险偏好影响,当前担心的海外传导到国内的影响相比都更间接都更小。而A股市场在“黄金坑1.0”经受起了考验,快速修复了下跌,因此当前时刻A股不应该恐慌。

18luck - 盖茨辞去微软董事

因素2:基本面背景不同。剔除新冠肺炎疫情影响,中国股市的基本面背景也优于美国。疫情前的中国基本面数据呈企稳回升趋势。库存周期角度,一个库存周期平均历时39个月,本轮库存周期始于2016年6月,至今已经43个月。空间上来看,库存周期低点一般在0-1%。19年11月工业企业产成品存货累计同比已回落至0.3%,12月企稳回升,没有疫情的话库存周期本已见底。月度基本面数据方面,中国的PMI数据于19年2月份见底,经历了上半年反复磨底之后,19年3、4季度开始回升。工业增加值当月同比从19年10月的4.7%上升到12月的6.9%,工业企业利润同期也在-3%企稳。所以,如果没有新冠肺炎疫情,中国从19年4季度已经进入盈利回升周期。反观美国,参考美股历史盈利周期,1981年以来美股盈利周期平均4.5年,其中上行周期2.5年,下行周期平均2年。这轮标普500净利润同比增速从16Q1的-8.4%回升至18Q3最高的28%,然后持续回落至19Q3的-0.2%,根据历史规律推断,即便没有疫情,美股盈利回落仍要持续到20Q3。从高频月度指标来看,美国的PMI数据从18年年中开始一直回落,从18年6月61.3%的高点下行至19年12月的47.8%。19年美股上涨主要源自货币宽松,美联储降息。展望20年,IMF预测美国20年GDP同比增速将从19年的2.3%进一步放缓至2%,受新冠疫情影响,2月25日高盛将美国一季度GDP的增长预期从1.4%下调至仅1.2%。彭博预测,19年标普500指数净利润增速为-1.4%,20年将进一步下滑。疫情爆发后,中国已经出台一系列针对疫情的对冲政策,3月13日工信部宣布全国除湖北外的规上工业企业平均开工率超过95%,我们预计20年A股净利润同比10-12%,详见《疫情对企业盈利的冲击分析——新冠肺炎研究系列2-20200213》、《疫情对冲政策的效应分析——新冠肺炎研究系列4-20200227》。而美国方面相关对冲政策还处在尚未完全落实的阶段。可见,A股基本面比美股更扎实。购物节预售满减等促销活动吸引了很多消费者的参与,但隐藏在“双11”购物狂欢活动之下的诸多陷阱,让消费者防不胜防。商品先涨价后降价、或者买完就降价,让部分消费者大呼上当。近期购物平台也涌现了一批假口罩,或者买了口罩后以各种理由不发货,不少消费者为此十分困惑。

美股下跌对A股只是阶段性影响,08年也是。当前有人认为现在类似于08年,全球已进入危机模式,我们认为不能轻言“金融危机”、“经济危机”,08年全球金融危机爆发的背景是美国杠杆率很高,房价大幅下跌引发资产负债表恶性循环的缩水,最终出现金融危机,即基础资产恶化叠加杠杆率很高导致金融危机。目前疫情恶化对经济有冲击,但不是经济循环本身出问题。当然,美股股市连续大跌,使得金融领域已经出现一些流动性风险,即股市下跌的同时,出现了国债利率上升和黄金价格上涨,流动性风险需要警惕,跟踪美联储是否为金融市场注入流动性。即便复盘08年行情,我们发现当时的金融危机对于A股大跌的影响是有限的。08年9月15日雷曼兄弟破产,全球金融危机爆发,在此之前,A股上证综指已从07年10月6124高点下跌至2064低点,跌幅达到-66%。这段时间A股的下跌主要是由于国内通胀较高,货币政策持续收紧导致经济下行。雷曼兄弟破产后,上证综指继续下跌,于08年11月4日跌到最低点1664点,跌幅仅为-19%。而标普500从1251点开始下跌,于09年3月6日跌到666点最低点,跌幅达-47%。A股跌幅只有美股的1/3多一点,且早于美股见底,说明内因对A股市场影响较大。《外盘大跌对A股的影响——新冠肺炎研究系列3-20200226》中我们分析过,14年11月沪港通开通以来A股与美股相关性上升,美股短期急跌确实会影响A股短期表现,如15年8月、15年底至16年初、18年1月底至2月初、18年10月、18年12月。但是中长期看,股市的核心变量还是内因,19年以来A股开启新一轮牛市源于牛熊周期轮回、基本面逐步企稳回升、金融供给侧改革引导资产配置偏向股市。18luck瑞士时间3月14日,受新冠肺炎疫情影响,2020年世界体育大会宣布取消。该大会原定于4月19日至24日在北京举行,但在疫情发生后计划易地到洛桑举行,大会时间不变。

在PPI重回负增长与海外央行宽松的双重压力下,央行会持续采取宽松的货币政策。3月13日,央行宣布定向降准释放5500亿流动性,降准时点和规模如市场预期,有利于基本面的边际改善。下周一将有一次定期的MLF操作,预计MLF利率大概率下调5-10个基点以引导20日的LPR继续下行。中国大妈过去,各个医院想要检测医疗仪器设备,都需要送检。“而现在疫情期间,医院本身人手就不足,所以我们推出了‘上门取送’的服务,就算是只有一支体温计,我们也会跑一趟医院取,检测完了再给医院送回去。”权威说,下一步,医院如有新增需要检测的医疗仪器设备,将随时有需求、随时检测。

四川政府

声明:该文观点仅代表作者本人,搜狐号系信息发布平台,搜狐仅提供信息存储空间服务。

推荐阅读

媒体商家利用人的恐慌骗钱是大恶

百灵网 昨天18:30 05.6万+

兴业策略短期仍以震荡为主关注核心资产价值龙头

广西日报 昨天18:30 76.1万+

新冠肺炎疫情将如何影响美国大选

今晚网 昨天18:30 78.7万+

十大行业乱象之视频网站超前点播会员还要单交钱

津滨网 昨天18:30 89.3万+

意大利新增113例新冠肺炎确诊病例累计21270例

新华网云南 昨天18:30 79.8万+

安信策略中国经济将率先企稳回升关注新基建领域

中国江门网 昨天18:30 649.1万+

央行截至3月13号已经发放专项再贷款1840亿元

运城新闻网 昨天18:30 2.6万

下周影响市场重要资讯前瞻

新疆新闻网 4天前 53.7万+

央行银行每天发放优惠贷款100亿元以上

贵视网 昨天18:30 58.4万+

央行银行每天发放优惠贷款100亿元以上

安徽电视台 昨天18:30 3.8万

辽宁曝光6起315消费维权典型案例

当代先锋网 昨天18:30 6.1万

首开龙湖联合开发项目塔吊倒塌事故原因仍在调查中

天山网 昨天18:30 69.8万+

美媒关注美对华豁免更多医疗品关税

金羊网 2020-05-25 99.9万+

习近平要加快药物研发进程坚持中西医结合中西药并用

人民网西藏 昨天18:30 33.5万+

媒体商家利用人的恐慌骗钱是大恶

松花江网 2020-05-25 816.0万+

开吧投诉车型公布奔驰E级变速箱异响发动机抖动

美国CNN 昨天18:30 161.7万+

央行谈5000亿元再贷款再贴现已累计发放1075亿元

苏州新闻网 8小时前 2855

3700人滞留船上又一艘邮轮现疑似病例3人被隔离

央视网新闻 昨天18:30 452.7万+

专家疫情影响合同未履行消费者定金预付款应全退

新疆生产建设兵团 昨天18:30 9.3万

中消协开展线上维权活动公布疫情期间消费维权热点

大江网 2020-05-25 4387.3万+

武汉通报倒卖储备肉赚差价牟利者非志愿者已立案调查

中国军网 前天18:30 75.8万+

三峡系铺开资本版图豪掷逾50亿速揽12家上市公司股权

河北日报 9小时前 942.7万+

巴曙松当前全球金融动荡的新特点

新华重庆 前天18:30 99.0万+

十大行业乱象之网购乱象商家促销成套路游戏

南京头条 前天18:30 87.0万+

电商祛火待升级货不对板数据注水售后欠缺问题频发

中国江门网 4小时前 7.8万+

视频|众泰深陷破产门配件缺货4S店称无法维修

新浪河南 2020-05-25 462.8万+

十大行业乱象教育培训预付费退款难没准还陷套路贷

萧山网... 昨天18:30 295

3千亿元抗疫专项再贷款陆续发放已发放1840亿元

天津电视台 昨天18:30 7.4万

美海关截获一批假冒新冠病毒测试剂伪装成纯净水瓶

云南日报网 昨天18:30 1.7万

央行银行金融几个每天发放优惠贷款100亿元以上

四川政府 昨天18:30 8242

一张票超5万元海外疫情发酵后回国机票猛涨

中国警察网 昨天18:30 71.2万

湖北荆州荆州区解除城乡社区封闭管理

新华重庆... 6小时前 68.0万+
为您推荐中
暂时没有更多juzi了……

网站地图

用户反馈 合作